近日，顺丰控股发布今年一季报，其营收698.5亿元，同比增长6.9%；归母净利润22.3亿元，同比增长16.9%；速运物流业务量完成35.4亿票，同比增长19.7%。单票收入14.6元，同比下降10.5%。

纵观顺丰控股过去一年业绩，其营收2844亿元，同比增长10.1%；归母净利润102亿元，同比增长23.5%。

不过，在亮眼的业绩背后，顺丰控股在复杂经济环境下展现出的经营韧性引发市场关注。

此外，国际供应链业务亏损扩大至13.24亿元，在直营模式成本刚性、行业价格战持续的背景下，顺丰能否守住高端壁垒并实现国际化突围，仍是未知数。

供应链及国际业务仍未扭亏

作为中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，顺丰控股在2024年成功在香港联交所完成上市，成为物流行业首家A+H公司。

顺丰控股2024年也交出一份亮眼的答卷。2024年，公司实现营业收入2844.20亿元，同比增长10.07%；实现归母净利润101.70亿元，同比增长23.51%；扣非后归母净利润91.46亿元，同比增长28.20%。

这已经是顺丰控股自2021年以来，连续三年利润增长。

2021年，顺丰控股曾经历了净利润下降的情形。2021一季度，顺丰控股归母净利润亏损9.89亿元，同比下滑209.01%。

此时的亏损，一方面是由于顺丰控股为了扩大市场份额，加大新业务的前置投入。另一方面，顺丰2020年下半年，顺丰下定决心做加盟模式，开建专门用来做电商件等经济型快递的物流网络-丰网。

目前看来，顺丰控股的前期投入已经实现了大规模成效。目前，公司主要有三大板块业务，分别是速运及大件业务、同城即时配送业务、供应链及国际业务。

其中，供应链及国际业务是顺丰控股的重要业务之一。

顺丰控股的供应链业务起步于2018年，彼时，顺丰控股以55亿元收购DHL在华供应链业务，此举让顺丰从单一的快递企业向综合供应链服务商转型。2021年，顺丰控股以175亿港元收购嘉里物流1.8%股权，该公司在东南亚拥有成熟的仓储和跨境物流网络。

通过上述收购，顺丰控股借此切入国际高端供应链市场。然而，高投入并未带来预期收益。

2024年，顺丰控股供应链及国际业务收入740亿元，占总营收24.78%，同比增长17.5%；然而，该业务净亏损约13.24亿元，同比扩大147.78%。

针对亏损原因，顺分控股表示主要由于集团子公司KEX因架构重组后进行业务调整，使短期亏损有所增加。

顺丰控股将国际业务视作公司的“第二增长曲线”。2024年，顺丰控股全货机国际航班超过9100架次，同比增长19%，形成以鄂州货运枢纽为核心连通欧美、深圳枢纽为辅助连通东南亚及日韩的全球航网布局。

东南亚的市场竞争尤为激烈。过去5 年，随着代工产地转移，东南亚成了全球电子商务增长最快的地区之一。

值得一提的是，背靠电商拼多多的商流和手机制造商OPPO的经销网络支持，2015年在印度尼西亚成立的极兔速递就用五年时间成为东南亚第一大快递公司。单量最大的印尼市场去年为极兔贡献30%的营收。

顺丰控股在收购嘉里物流后，也在泰国市场“卷”了起来。但随着极兔、泰国本土快递公司Flash Express等新玩家加入，其市场份额不断被蚕食。

在此次2024年业绩说明会上，顺丰控股甘玲公开表示，公司将以技术创新、国际业务拓展及行业定制化解决方案构建长期壁垒，推动行业高质量发展。

因此，面对激烈的海外市场竞争，顺丰控股国际业务亏损扩大后，如何扭亏为盈还是难题。

技术性“降本增效”，研发人员缩水

近日，顺丰控股董事长王卫在公开平台表示，公司从之前顺丰、客户和员工的三平衡，到上市之客户、员工、投资人、顺丰的四平衡。

与此同时，王卫希望留住快递小哥。而留住他们的办法，是给予小哥上升的收入和成长的空间。王卫理想中的场景，是“让员工工作的时候充分投入，休息的时候能够见自己的家人，可以有机会继续学习培训”。

然而事实上，在业绩增速“狂飙”的背后，顺丰控股的员工数量却一直在缩水。

顺丰控股历年财报显示，2021年-2023年，顺丰控股的期末在职员工数量合计17.71万人、16.28万人和15.31万人，公司的员工数量在不断下滑趋势。

2024年，顺丰控股的员工数量再度下滑，在职员工数量减少至14.72万人。

据悉，顺丰是以直营店为主，快递站、快递员、快递工具基本是自营直营。虽然公司的人员规模缩减，但公司的件量却并没有减少。

2024年，顺丰控股总件量达到133.3亿票，较2023年的119.7亿票增长了11.3%。

和主打高端定位的顺丰控股不同，中通快递2024年全年包裹量为340亿件，同比增长12.6%。从数量来看，顺丰控股的市场占有率并不在一位。

不过，顺丰控股员工数量走低或许与公司技术性“降本增效”有关。

2024年，快递物流行业有了新变化，其中AI算法、无人车、物流无人机等技术应用提升了行业智能化水准，助推行业数字化转型。

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